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四大板塊近百家上市公司分享高鐵大蛋糕鋼材从今年初心

发布时间:2020-02-15 00:15:23

  四大板块近百家上市公司分享高铁大蛋糕_钢材

  有关统计数据显示,2009年我国铁路营业里程达8.6万公里,超越俄罗斯跃居全球第二。2010年我国铁路投资将再创新高,计划新线铺轨3690公里,复线铺轨3150公里,新线投产4613公里,复线投产3438公里,电气化投产6401公里。 2009年全年完成基本建设投资6000亿元,比上一年增加2650亿元,增长79%。新开工项目123项,在建新线规模达到3.3万公里,投资规模达到2.1万亿元。全国铁路旅客发送量完成15.25亿人,同比增加6321万人,增长4.3%;货物发送量完成33.20亿吨,同比增加6113万吨,增长1.9%;总换算周转量33118.06亿吨公里,同比增加233.17亿吨公里,增长0.7%。 根据1月7日全国铁路工作会议上公布的投资计划,2010年铁路投资将达人民币8235亿元,投资规模再创新高。其中基本建设投资7000亿元,较2009年增长16.7%;计划新线铺轨3690公里,复线铺轨3150公里,新线投产4613公里,复线投产3438公里,电气化投产6401公里。 未来三年高铁进入黄金时期 2010年到2012年我国大规模铁路建设、新线投入运营、新技术装备制造运用都将进入历史最高峰。财富证券预测,从中长期铁路客运专线规划来看,到2012年我国将建成1.3万公里的高速铁路主干线,复线率和电气化率分别达到50%以上,建成新客站800多座。同时,投入运用的动车组将达到800组以上,大功率机车将达到7900台以上。其中时速250公里的线路为5000公里,时速350公里的线路为8000公里,骨干为“四纵四横”,客运专线总计49条线,截止2010年2月已建12条,在建24条,筹建7条,规划6条。 完整来看,高铁技术分为“线上”和“线下”,线上主要指车辆的制造,线下主要指土建施工。无论从人口分布、能源限制还是环境保护,发展高铁对于我国都是非常必要的。高铁技术中线上部分——车辆制造,已由中国南车和中国北车通过“引进、消化、吸收”之路,做到了%的国产化率,而线下部分——土建与轨道铺设则已完全形成我国自主标准,由中国铁建和中国中铁等主导,线上线下堪称高铁的黄金组合,到2012年“四纵四横”基本开通,因此年无论对于线上的车辆制造,还是线下的工程施工,以及对于国人大范围的高铁出行,都将是收获的三年。 招商证券认为,2012年和2014年是公里高铁的竣工高峰,而2013和2014年将会成为公里高铁竣工高峰,以竣工高铁总里程计,年同比增长率分别为44%,-17%,17%和74%。到2014年底中国将拥有公里铁路1.55万公里,公里铁路1.26万公里,比2009年末增长8.9倍和4.3倍。 虽然铁路竣工里程波动较大,但预计动车组交付会保持稳定增长趋势,因为订单充足而车辆企业受产能限制,排产需时,车辆交付更多由产量决定。因此预测车辆企业未来五年业绩将保持增长,销售额和毛利率随着动车组的交付量上升而明显改善。

  未來十年高鐵規模總測算 根據財富證券策略報告,高鐵投資一般分為三大塊:鐵路建設(土建),車輛設備(動車組),ATC(控制系統)。按京滬高鐵1318公里2209億元的投資計,三者大概比例關系為60:30:10。高鐵國內造價一般.5億元/公里(包含路、站和車),國外一般3億元/公里,按我國中長期鐵路客運專線規劃到2012年建成1.3萬公里的客運專線計,總投資約1.41萬億元,到2020年將建成1.6萬公里的客運專線計,預計總投資將達到1.8萬億元。 高鐵土建工程:1.8萬億*60%=1.08萬億元,年年均2820億元,年年均300億元,我國鐵路土建由中國鐵建和中國中鐵主導。 高鐵動車組:動車組需求是個持續的過程,預計年,動車組市場規模按1.3萬公里客運專線達到初步覆蓋密度計為1762億元,則年均市場規模為587億元,年,按1.6萬公里客運專線、20km間隔密度計,則后續市場規模為=3219億元,假設彼時國產化率為90%,則年動車組年市場規模為362億元,考慮客運專線建設極有可能在2020年達到1.8萬公里,預計年國內動車組市場規模最高可達到年均430億元。 ATC(列車自動控制系統):包括列車自動防護(ATP)、列車自動操縱(ATO)和列車自動監督(ATS)三個子系統,由計算機軟硬件和通訊設備構成,主要保障高鐵運輸的安全。日本新干線保持40年運營零事故的安全記錄與列車控制系統密不可分。ATC在高鐵建設總投資中約占10%,按年高鐵建設1.41萬億元投資計,約1410億元的市場規模,年均470億元。 四大板塊受益 根據鐵道部的有關數據測算,在高速鐵路總造價結構中,鐵路固定設施投資(包括軌道采購與鋪設,橋梁、隧道、車站的建設,信息系統、儀器設備安裝,電氣配套等)約占50%;基建約占35%,車輛購置(包括鐵路機車、車輛的整車和配件)占15%左右。2010年所有在建高鐵項目總投資規模將接近3萬億元,這將對鐵路運輸設備產生約4500億元的需求。招商證券認為其它受益的機械行業還包括工程機械行業,看好的細分產品包括動車組、挖掘機、混凝土機械、汽車起重機、架橋機。 在基建方面,工程機械、橋梁及隧道專用、鋼鐵水泥電力、建筑材料企業將直接受益;在軌道環節,軌道專用鋼鐵、軌道加工生產、機床、軌道輔助設備的企業將受益;在車輛采購環節,機車及車廂生產商,鋼鐵、車軸、軸承、﹑座椅信息信號設備、計算機控制系統將受益;在營運維護環節,養護耗材、零部件、相關易損設備的生產商持續受益。涉及到的利益主體廣泛,小至鋼繩、螺絲、緊固件,大至機車,諸多相關行業都會從中受益,此番高鐵經濟的拉升作用可謂“無微不至”。 從市場投資來看,目前在A股市場有近百家上市公司涉足高鐵產業鏈,聯合證券根據其高鐵相關業務在公司銷售收入的比例、公司在高鐵建設周期內的發展潛力、鐵路投資擴張對于公司業務量提升的程度、公司業績超常規增長的可能性等要素方面進行了分析。 鐵路工程建設:結算高峰加速業績釋放受益于2008年以來國家基建投資規模的迅速擴張,特別是始于《中長期鐵路規劃》的調整方案、“四萬億”的宏觀政策刺激,加速了鐵建行業的業務徒增。在建筑施工方面,中國建筑、中國中鐵、中鐵二局、振華港機、中材國際、路橋建設等鐵路基建公司無疑是分享這場基建投資蛋糕的最大受益者;隧道股份、上海建工、浦東建設依托京滬高鐵建設、浦東開發及上海市政建設,業績趨好的態勢已經形成。 鐵路設備制造:在鐵路車輛配件方面,南方匯通、北方創業、湘電股份、晉西車軸、西北軸承、天馬股份等公司直接從事機車及零部件制造,此類公司面臨的發展空間依然較大;在鐵路專用設備方面,華東數控、沈陽機床、秦川發展正迎來快速空前的發展機遇。 鐵路建設配套:對于直接對鐵路設施提升配套服務的公司來說,集中釋放的市場需求大大緩解了去庫存的壓力,如攀鋼鋼釩、鞍鋼股份、包鋼股份可以為高鐵生產重型鋼軌,武鋼股份、寶鋼股份、撫順特鋼是鐵路建設多個環節的配套材料供應商,鐵建對鋼鐵的消耗猛增,有效地提高了這些鋼鐵上市公司抵御危機、化解產生過剩的能力。 鐵路運營、運輸、物流、儲運等服務:期待需求再度激增高鐵加速建設將大大提振我國流通運力,將促進不同地區之間的經濟聯動,在跨區域經濟帶的融合、地域交通運輸、商貿、旅游以及資源流動等方面的促進作用將可能會陸續顯現。因而,對鐵龍物流、申通地鐵、中儲股份、國恒鐵路等鐵路運營、運輸、物流、儲運等服務類上市公司而言,其在大物流體系內的業務增值潛力巨大。

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