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监管层频放招保险业回归保障

发布时间:2019-06-08 00:12:39
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在经历2015年的举牌潮后,今年保险公司“炒股”热情依旧不减,而随着险资举牌各项监管措施的出台,保险公司也试图通过定增等方式间接举牌。

2016年的保险业,强监管成为最明显的特征。在万能险为险企举牌输送炮弹的背景下,不少险企也面临高负债背后的偿付危机,保监会随之出台一系列对包括万能险在内的中短期人身险的限制。经历监管风暴之后,部分险企产品也出现回归保障的趋势。

险资“炒股”,曲线举牌

2015年,以“宝万之争”为代表的险资举牌事件频频引起资本市场的关注,而在优质资产稀缺的背景下,“炒股”仍是部分险企在2016年的重要投资选择。

万科的股权之争今年得以持续。在万科公布引入深地铁重组之后,宝能系的钜盛华、前海人寿在6月底公开表态称,重组预案将大幅摊薄现有股东权益和上市公司收益。而随着股东华润也跟进发表类似声明重申反对,并表示关注万科存在的内部人控制等问题,万科股权之争再度引发热议。

而在今年下半年,一些险企继续上演举牌大戏。在通过增持第四次举牌天宸股份后,国华人寿10月10日发布公告称,在未来一年内拟通过二级市场适时增持该公司股份,增持股份数量不少于1000万股。11日晚间,天宸股份披露,股东国华人寿收到上交所问询函。次日,国华人寿回应上交所称,“截至目前无意通过增持获得天宸股份的实际控制权。”

也有险企因为减持受到警告。山东证监局10月9日发布的警示函表明,华夏人寿在今年3月份转让希努尔5500万股后,又于6月减持500万股,违反了证监会对上市公司大股东减持的若干规定。

发现,在举牌风波不断的背后,一些险企也开始尝试代价更小的方式,通过参与上市公司定增完成“曲线举牌”。

保利地产6月底发布的一份公告显示,泰康人寿、珠江人寿均加入其90亿元的定增计划。其中,泰康人寿通过控股子公司泰康资产以60亿元现金认购约7.33亿股,一跃成为保利地产第二大股东,合计持有保利地产7.35%的股份。

不过,今年以来股市持续波动,保险公司股市捞金得难度也随之加大。保监会近期披露的保险业发展数据显示,前三季度保险公司股票和证券投资基金余额合计1.83万亿元,占资金运用余额的比例为14.25%,较年初下降0.93个百分点,实现收益492.89亿元,同比减少了1994.3亿元。

保险姓“保”,回归保障

险资“炒股”掀起不少波澜,质疑声下,监管层面也频频出台措施。继去年底出台要求保险公司举牌上市公司披露资金来源后,针对保险公司和关联股东同时持股的现象,保监会在今年8月份出台加强保险机构与一致行动人股票投资监管的征求意见稿。

意见稿指出,保险机构进行上市公司收购的,20%以上新增的股份应当使用自有资金,同时,保险机构不得与非保险一致行动人共同收购上市公司。

实际上,在2016年两会期间,保监会主席项俊波就公开强调,社会资本进入保险业要明确保险姓‘保’。“股东要对保险和盈利期限有长期准备,不能捞一把就走,更不能把保险公司作为提款机”。

除了在投资端对险资作出约束,在举牌上市公司中充当先锋的万能险也成为监管的重点。保监会2016年初发布通知,要求保险公司自3月21日起停止销售期限不满1年的中短期人身保险产品,当时电商平台热卖的中短期高收益万能险就在此当中。保监会相关负责人当时表示,“此类产品实际存续期限较短,从而可能给公司带来资产负债错配、现金流不足等风险。”

在此之后的9月份,保监会再次发文规定,将万能保险准备金评估利率上限下调0.5个百分点至3%。中银国际证券研究员魏涛分析认为,该项措施一方面压低了负债成本,另一方面从监管层面控制了高定价利率万能险的规模。

随着监管的收紧,万能险的收益率也出现下滑。华宝证券的研报显示,8月份万能险平均收益率约为4.8%,环比下降0.85%。与此同时,新京报发现,在投资端和产品端的多重监管下,主要反映万能险、分红险等保费收入的保户投资款新增交费的增长开始减速。

保监会统计数据显示,今年8月份和7月份的寿险公司保户投资款新增交费为625亿元、567亿元,同比分别减少了28%和18%。而期间原保险保费收入分别为1400亿元与1300亿元,与2015年同期相比增加了40%、22%。

香港保险内地“走俏”

在内地保险市场规模渐起的同时,一些投资者也将目光放至香港等地,赴港买保险在今年几度成为热门话题。香港保险业监管处8月31日公布的数据显示,2016年上半年来自内地访客的新造保单保费为301亿港元,同比增加116.55%。

而新京报梳理历年数据发现,近三年来内地客户对香港保单的贡献率不断增加。具体来看,2014年上半年内地访客新造保单保费101亿港元,占到同期新造保单保费的18.4%,而在2015年上半年和2016年上半年,内地访客新造保单保费分别为139亿元、301亿元,在同期新造保单保费中的比例分别升至20.2%和36.9%。

近期准备和同学前往香港购买重疾险的林女士向表示,其中的一项考虑是,香港保险与内地相比要更便宜。而她表示,出于资产保值等方面的考虑,同学中也有准备购买金额比较大的分红险等理财保险。

不过,出于监管难等方面的原因,在国内走俏的香港保险今年多次引起监管层的注意。4月底,保监会发布关于内地居民赴港购买保险的风险提示,称香港与内地保险业务在适用法律、监管政策以及保险产品等方面存在诸多差异,希望广大消费者谨慎投保。

【2017猜想】

猜想1

消费保险的“春天”

随着互联公司对消费场景的发掘,相关风险背后的保险需求也在增加,“消费保险”成为近期市场热议的话题。

蚂蚁金服保险事业群总裁尹铭近日表示,尽管“消费保险”还是初生的概念,但规模、增速和发展空间都着实不小。根据蚂蚁金服的统计,今年前三季度,消费保险的保费收入增速超过50%,高于保险行业“大盘”增速,保监会官数据显示,今年前9个月产险业务保费同比增长7.8%。

“与场景相结合的保险,这块的创新明年会更多”,对外经贸大学教授王国军认为,各家保险公司对络开发的力度不断增加,而产品创新在络一定是场景式的。“各行各业都会面临风险场景,保险公司和中介的络公司会找到这些场景,然后根据风险设计出相应的产品。”

不过,大特保CEO周磊表示,消费保险等场景化保险满足了不同互联环境中产生的新的保险需求,但碎片化、场景化保险需要思考是否涵盖了真正的风险需求。

猜想2

万能险回归保障功能

随着万能险各项监管的收紧,明年万能险的遭遇如何也备受投资者关心。北美精算学会精算师田耽向表示,“万能险的市场还是在的,因为银行存款、理财的收益率在往下走,老百姓还是有理财需求,并不是禁掉了,需求就消失了”。

据新京报了解,保监会已经将万能险的预定利率上限由3.5%降至3%。王国军表示,明年的预定利率大概会在此之下,预定利率可能进一步降低。

田耽认为,多重监管下,明年短期的万能险会得到一定的抑制,但结算利率不一定会减少很多。“中小保险公司的短期万能险,通常有比较高的结算利率才能吸引保户投钱。虽然面对利率下行,一些险企可能依然会铤而走险,许诺比较高的结算利率。”

王国军表示,“万能险明年会回归到灵活性、保障型产品的功能当中,投资性能会降低。

猜想3

香港保险的限制会加大

对于银联国际近日声明银联卡不能购买境外投资型保险,田耽表示,该措施的影响不会太大,“并不是只有银联卡才能买香港保险,在香港银行开一个银行账户,可以合法合理购买,唯一的劣势是会占用每年5万美元的换汇额度。”

“消费者肯定还是想买,但是不像那么方便,原来用银联卡可以绕开限制。”田耽认为,监管并不是禁绝买香港保险,而是把购买保险的部分资产流出纳入外汇监管体系之中。“从长期的监管方向来看,明年香港保险作为一个可能的资本流出的途径,国家还是会持续的加大监管的压力,限制银联卡可能还是第一步。”

王国军也表示,消费者购买香港保险的热情会受到监管政策的影响。

【投资建议】

1 理财可考虑长期年金保险

对于具体的理财保险产品决策,北美精算学会精算师田耽建议,消费者先搞清楚需求是什么。“如果纯风险保障的需求,可以关注一些纯消费型的保险产品,不会归还保费,但每一分钱都覆盖风险。”而如果抱着理财的想法,可以关注民营保险公司的一些高利率万能险等高现金价值产品,这些产品的性价比不错。

“因为监管新规,未来没有保障属性的产品会受到压制,下面比较流行的会是兼有一部分风险保障功能,同时也有长期储蓄或理财功能的产品,比如一些长期的年金保险。”田耽补充说。

大特保CEO周磊表示,保险姓“保”将得到更多的认同,保险用户更多的关注真实的健康需求,特别是密切相关的重疾险、中端医疗险会得到进一步关注。

2 购买香港保险注意高风险

对于购买香港保险的热潮,田耽认为消费者需要有多重考虑。“一个是能不能买得到,现在要用掉自己的外汇兑换额度”,田耽表示,香港法律体系跟大陆不同,而且香港的保险公司不受保监会监管,消费者面临理赔纠纷和高成本方面的风险。

而据新京报了解,香港保险公司和内地保险公司在投资者保护上有所不同。“香港保险不存在不可抗辩条款,大陆消费者前两年退保的,保险公司可以少退保,但是香港保险公司可以一分钱不给。”田耽称,这是由于监管的要求不同,最新消息,比如在大陆投保满三年,即使消费者在投保时有隐瞒,保险公司也不能拒赔,而香港保险可以。

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